今年以来，虽然整个医药行业遭到回调，但中药板块却逆势上涨，在医药板块形成一道“独特的风景线”。太极集团、达仁堂、昆药集团、九芝堂、江中药业等近10只中药股年内涨幅一度超过50%，其中，太极集团一度涨超%频频创下历史新高。

中药股表现强势，背后原因是多元的，政策利好、业绩支撑、“中特估”下的估值重构……多重因素助推中药股股价向上。不过，今年以来，上游中药材也是持续涨价，哪些因素导致药材价格持续暴涨？这一轮药材行情能否持续？对中药股又会产生何种影响？

中药材价格创历史新高

据中药材天地网，截至6月18日，中药材综合指数报.32，年内涨幅超25%，较去年同期涨超35%，创历史新高。

数据来源：中药材天地网

构成指数的个千吨级以上大宗品种里，约52%同比去年同期上涨，20%同比持平。从具体品类来看，常见中药材当归、三七、白术、甘草、栀子等价格涨幅居前。

其中，当归市场价格突破元/公斤，近一月涨幅高达75%；三七和白术的月涨幅也超过60%。此外，珍稀中药材的涨幅也引人注目，年天然牛黄价格是50万元/公斤至60万元/公斤，而近期天然牛黄的市场价格已突破万元/公斤。

事实上，按照中药材往年行情，5月以来天气渐热，是传统用药淡季来临的时候，但今年除了热点品种在5月有强力支撑外，还有一些前期在犹豫的企业和用药单位，对未来预期有担忧，害怕成本再度被抬升，开始进行备货，进而使得价格再进一步被抬高。

往后看，6月份，淡季不淡的情况恐怕还会延续，一方面是因为相关机构对今年天气的预期依然不太乐观，部分区域高温、干旱和洪涝等因素可能还会突发；再一方面是，今年流通商家群体的高亢奋性，使得资金面异常活跃，预计6月份中药材价格整体将保持高位震荡。

五大因素助推中药材暴涨

中药材行业中常有“三年小周期，十年大周期”的说法。

在中药材天地网指数监控期内，中药材价格指数曾在9-年，发生过超过点的最大涨幅。本轮行情爬升启动时间可追溯至年8月，目前已经接近三年的持续上扬，本轮涨幅已逼近点。

回顾此轮中药材行情，内外因共振的情况下，有五个关键因素。

其一，供应收紧(内因)。①部分中药材此前多年维持低价，因收益过低被放弃栽种，导致供应减少，如牡丹皮。②疫情期间流通不畅阻挠了需求，进而逆向影响了种植生产积极性，代表多是药食两用品种，如党参。③受高温、干旱、大雨等灾害天气影响，部分中药材确实有减产，如当归。

其二，需求放量(内因)。①中药在抗疫上表现亮眼，需求有所提振，代表药企的营收数据提升亮眼，华润三九、同仁堂、以岭药业、步长制药等业绩均有提升。②疫后经济与消费复苏，以药食同源为代表的中药材消费需求也有复苏，拉动行情，如孜然、高良姜等香料类品种，当归、党参等汤料类品种。

其三，物价成本(内因)。生产资料和人力成本是连年上涨的，部分品种生产成本涨幅达三成以上，如川芎，年采收雇工价元/天，年升至元/天，生产资料和人力两大关键成本的增长对中药材行情的抬升明显。此外，由于种植技术、采集来源等因素，中药材的供应量无法跟上需求的增长速度，难以回到上一轮行情的历史低价。

其四，市场流通异常活跃(外因)。随着行情的火热，以白术、白芍等为代表的大宗中药材价格高涨，市场流通异常活跃，理性的交易与非理性的交易交织，跟风购买氛围强，也有部分企业进行战略采购，进一步托底行情。

其五，热钱助推(外因)。在货币宽松政策的环境下，中药材行业积蓄了一定规模的资金，过去这些资金分散在其他收益渠道，市场交易火爆、行情高企，部分资金往产业回流，热钱在中药材流通领域集聚，对行情再次进行抬高。

对成药企业有何影响？

“祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏。”中药材涨价，同样有利有弊。

一方医院或者药企来说是很大的挑战，药材供不应求，成本端压力骤增。

但另一方面，中药材涨价表明了中医药市场在近几年的业绩突出，表现良好，逐渐受到各界人士的